蘋果會成為下一個諾基亞嗎？
今年以來，外界對蘋果的未來越發(fā)悲觀，因為其正深陷「史上最大的AI危機」，而這背后是蘋果難以忽視的創(chuàng)新疲軟與管理老齡化。迄今為止，蘋果的股價已下跌約16%，相比之下，Meta上漲25%，微軟上漲19%，蘋果的表現(xiàn)大幅落后。
恐慌的不只是蘋果及華爾街，還有我國的供應(yīng)商巨頭。過去十多年，立訊精密、歌爾股份、藍思科技等頭部供應(yīng)商扎根于蘋果強大的供應(yīng)鏈上，共同享受著蘋果高歌猛進帶來的無限榮光，成長且壯大。而一旦蘋果在AI時代走了下坡路，對蘋果的依賴越強，供應(yīng)商所受到的沖擊自然越大。
逃離果鏈，早就成了大多數(shù)供應(yīng)商巨頭的戰(zhàn)略共識和轉(zhuǎn)型方向，可一面出逃，另一面卻找不到下一個“蘋果”。
“去蘋果化”與“去中國化”
長期以來，中國始終是蘋果供應(yīng)鏈的核心，蘋果約50%左右的制造合作伙伴都在中國，這些制造合作伙伴也靠著蘋果的訂單連年高速增長，彼此形成了相互依賴的關(guān)系。但這種依賴性漸漸成了雙方的“危機”，一方忙著“去蘋果化”，另一方則加速“去中國化”。
如果僅從占比來看，供應(yīng)商巨頭們在擺脫“蘋果依賴癥”上已初見成效。
根據(jù)財報數(shù)據(jù)，2024年，歌爾股份對第一大客戶銷售占比為31.96%，而2023年該數(shù)據(jù)達到了43.38%；領(lǐng)益智造2024年第一大客戶銷售占比為22.07%，2023年則為24.22%；2024年，藍思科技的第一大客戶銷售占比為49.45%，2023年該數(shù)據(jù)為57.83%，2022年高達71%。顯然，這幾家公司對第一大客戶也就是蘋果的依賴程度，有不同程度的下降。
其中藍思科技的跨步尤為巨大。2022-2024年，公司來自蘋果的收入占比大幅下滑，國產(chǎn)各品牌客戶比例迅速從18%提升至41%，同時，外銷收入從81.94%下降到58.63%。
相對來講，立訊精密的“去蘋果化”就收效甚微了。立訊精密2022年向第一大客戶蘋果銷售產(chǎn)品1568.3億元，占比73.28%，2023年，對蘋果的銷售額達到1744.8億元，占比反而增長到75.24%，2024年，來自蘋果的收入金額為1901.39億元，占比為70.73%。盡管有所下降，可占比始終在70%以上。
另外，鵬鼎控股在2024年財報中列出了美國地區(qū)的營業(yè)收入，為288.85億元，占總收入的82.20%。
在“去蘋果化”上，供應(yīng)商巨頭的表現(xiàn)相對分化，不過不可否認的是，蘋果仍是當之無愧的第一大客戶，這也決定了這些供應(yīng)商的發(fā)展仍要緊緊跟隨蘋果的腳步，蘋果賭什么，他們也要跟著下注。
如折疊屏，有市場消息援引供應(yīng)鏈相關(guān)人士稱，蘋果計劃在今年4月前決定折疊屏iPhone的最終供應(yīng)鏈，預(yù)計下半年就正式大規(guī)模生產(chǎn)折疊屏iPhone的元器件。而從藍思科技的招股書來看，公司募集資金的預(yù)計用途大多是為了配合大客戶的戰(zhàn)略，也就是蘋果的折疊屏手機。
在我國市場上，折疊屏手機已經(jīng)屢見不鮮，蘋果的姍姍來遲，未必能創(chuàng)造奇跡，這對果鏈上的供應(yīng)商們亦是一場豪賭。
相比“去蘋果化”，蘋果的“去中國化”進程似乎更加困難重重。去年，庫克來華，與比亞迪、藍思科技、長盈精密三大供應(yīng)商代表會面，外界紛紛猜測蘋果產(chǎn)業(yè)鏈可能正在回流中國大陸。這也預(yù)示了近幾年蘋果將訂單轉(zhuǎn)向印度及越南、分散供應(yīng)鏈的策略，受到了現(xiàn)實的重擊。
想要在東南亞重新復(fù)制一條“果鏈”，付出的代價或許遠比想象的大。
汽車界沒有下一個“蘋果”
在果鏈上的供應(yīng)商巨頭們選擇加速“去蘋果化”后，他們幾乎動作一致地瞄準了另一個產(chǎn)業(yè)—新能源汽車。
自2015年起，藍思科技就開始布局新能源汽車領(lǐng)域，圍繞智能駕駛艙研發(fā)及批量生產(chǎn)車載電子玻璃及組件、車載中控屏、儀表盤、智能B柱、投顯等產(chǎn)品；領(lǐng)益智造在2021年花了3800萬元收購一家“車鏈”企業(yè)，今年又購買了江蘇科達66.46%的股權(quán)，該公司擁有多家整車廠商一級供應(yīng)商的資質(zhì)。
立訊精密在汽車產(chǎn)業(yè)的布局更猛。早在2012年、2013年便并購福州源光和德國SuK，分別切入汽車電子和汽車配件領(lǐng)域。去年，更斥資約5.25億歐元收購德國著名汽車線束制造商萊尼公司50.1%股權(quán)及其全資子公司Leoni K的100%股權(quán)。
智能手機市場連續(xù)下滑，新能源汽車產(chǎn)業(yè)勢不可擋，藍思科技等制造巨頭紛紛投入汽車產(chǎn)業(yè)鏈，可以說在意料之中。更何況，這一輪汽車產(chǎn)業(yè)的大變革中，我國成了技術(shù)和市場的絕對引領(lǐng)者，圍繞上下游產(chǎn)業(yè)鏈，潛力巨大。但目前來看，汽車業(yè)務(wù)雖有增長，對這些公司的貢獻普遍較低。
2024年，藍思科技的智能汽車與座艙類、智能頭顯與智能穿戴類、其他智能終端分別收入59.35億元、34.88億元、14.08億元，其中智能汽車與座艙類業(yè)務(wù)占收入的8.49%；2024年上半年，領(lǐng)益智造的汽車板塊占比為5.33%，且并未產(chǎn)生利潤。
立訊精密在2022年-2024年，汽車互聯(lián)產(chǎn)品及精密組件收入從61.49億元增長到了137.58億元，算是增長最快的，可與來自蘋果的收入金額1901.39億元相比，又顯得不足為重。
短期內(nèi)，對果鏈企業(yè)而言，汽車業(yè)務(wù)的增長還有較大的潛力，但是長期來看，或許沒有一家車企能像蘋果一樣再給他們帶來新的造富神話。
簡單來講，蘋果在智能手機市場的號召力和影響力使其占據(jù)了絕大部分利潤，而跟著蘋果“混”的供應(yīng)商們也獲得了高于行業(yè)平均的利潤空間，利潤規(guī)模及公司資產(chǎn)短短幾年內(nèi)大增。相反，在新能源汽車行業(yè)，價格戰(zhàn)的沖擊波早已穿透整條產(chǎn)業(yè)鏈，導(dǎo)致利潤不斷受到擠壓，而整車廠商還在不斷向供應(yīng)商轉(zhuǎn)嫁壓力，導(dǎo)致不少供應(yīng)商叫苦連天。
所以，即使果鏈企業(yè)們成功打入了電動汽車的供應(yīng)鏈，這份錢也不好賺。
據(jù)貝恩咨詢公司（Bain & Co）稱，2025 年第一季度汽車整車廠商（OEM）利潤率持續(xù)下滑，降至 5.4%，這一結(jié)果還標志著，供應(yīng)商利潤率已連續(xù)第三個季度超過整車廠商，但供應(yīng)商利潤率估計也僅為 6%。
當然，果鏈供應(yīng)商高增長、高利潤的時代已經(jīng)成了過去時，這也是為什么制造巨頭們急著出逃的原因。
以立訊精密為例，相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2015年，立訊精密毛利率高達22.88%，凈利率11.16%，此后幾年毛利率和凈利率卻雙雙下滑。
AI時代，供應(yīng)商該抱誰的大腿？
在業(yè)內(nèi)，唱衰蘋果由來已久，但今年這種論調(diào)夾雜著更大的悲觀和失望，因為多次跳水，蘋果在AI技術(shù)上的落后已成為不爭的事實，這極大地動搖了其在前沿科技領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。如果蘋果不能率先拿到通往AI時代的“船票”，喬布斯用創(chuàng)新力量所締造的這個巨頭未來也將泯然于眾矣。
所以，在AI時代，“果鏈”的供應(yīng)商們也沒有把雞蛋都放在蘋果這個籃子里：
歌爾股份押注AI技術(shù)驅(qū)動的智能硬件(VR/MR設(shè)備及AI眼鏡)，立訊精密在高端頭顯制造領(lǐng)域積累的經(jīng)驗，也被轉(zhuǎn)移到AI眼鏡賽道，而藍思科技深度參與人形機器人的研發(fā)，同時也在AI/AR眼鏡上布局。
其中，歌爾股份的轉(zhuǎn)型已經(jīng)初見成效。今年，Meta發(fā)布第三代AI眼鏡，小米、華為緊隨其后，蘋果計劃2026年入局，“百鏡大戰(zhàn)”中，歌爾悄然成了Meta、小米等巨頭的核心供應(yīng)商。
近兩年，全球AI技術(shù)的崛起，代表的不僅是技術(shù)的飛躍，更是以前所未有的速度和廣度推動著AI手機、AI PC、AI眼鏡等智能終端的落地與普及。如果下一代革命性智能終端將從這些新事物中誕生，不管最后誰成為“王者”，抓住了AI時代紅利的供應(yīng)商，都將賺得盆滿缽滿。
只是，目前問題在于，從AR/VR設(shè)備到AI眼鏡，智能硬件的浪潮起起伏伏，熱度一過，容易一地雞毛。
同樣是和蘋果深度綁定的富士康（鴻海精密），卻牢牢抱住了英偉達的大腿，儼然站在了風(fēng)口之上。相比面向消費端的企業(yè)或品牌，英偉達是站在背后的“巨人”，而AI時代，率先爆發(fā)的正是英偉達。作為英偉達AI硬件的“御用代工廠”，富士康已然分得一杯羹。
摩根士丹利的數(shù)據(jù)顯示，2024年英偉達近三成的AI服務(wù)器訂單流向了富士康，且GB200和GB300的代工份額更是高達40%，幾乎壟斷了高端AI硬件的生產(chǎn)。來自英偉達的訂單，也讓富士康的業(yè)績重新走上快車道，據(jù)公布的數(shù)據(jù)顯示，2025年第二季度，富士康的營收達到1.797萬億新臺幣（約合4451億元人民幣），同比增長15.82%。
左手蘋果，右手英偉達，富士康可以說精準踩在了正確的步伐上，即使蘋果衰微，英偉達也會成為下一個“頂梁柱”，它或許也是最早走出“果鏈”的巨頭。據(jù)外媒報道，富士康董事長劉揚偉預(yù)計，公司的服務(wù)器業(yè)務(wù)收入將在兩年內(nèi)超越iPhone業(yè)務(wù)收入。
當然，如果富士康對英偉達形成過度的依賴，“蘋果依賴癥”也會變?yōu)?ldquo;英偉達依賴癥”。
汽車、智能硬件、人形機器人…這些代表著全球最頂尖技術(shù)水平的行業(yè)，自然也需要頂尖的制造能力來匹配。“果鏈”上的供應(yīng)商巨頭們把業(yè)務(wù)的觸角延伸到這些領(lǐng)域，也是在押注下一個未來，但不是誰都能找到下一個蘋果，也或許根本沒有下一個“蘋果”，能給整個電子消費市場及制造都帶來又一次的巨變。